（王秋燕／綜合外電報導）螞蟻集團（以下稱螞蟻）創辦人馬雲放棄控制股權後，外界高度關注螞蟻能否順利上市，但綜合各項研判，今年內上市是不可能的。螞蟻仍需持續整頓、取得相關金融營業執照，通過主管機關審查通過才能上市。更重要的是，市場投資人不再以科技業者看待螞蟻，而是把螞蟻視為金融業者，其市場估值將遠不如以往。

馬雲近年雖避走海外，但他與其他3位股東井賢棟、胡曉明、蔣芳成立杭州雲鉑投資，又透過旗下的杭州君瀚和杭州君澳，分別持股螞蟻31.04%、22.42%，擁有螞蟻控制投票權53.46%的實際控制人。

馬雲控制股權只剩6.2%

不過，螞蟻1月7日公告，上述一致行動協議終止，杭州雲鉑投資由不包括馬雲在內的井賢棟等人分別持股20%。原本53.46%控制投票權現則分配給其他9名螞蟻高階主管，各股東承諾不與任何其他方達成任何形式的一致行動安排。這次調整後，螞蟻的投票表決權更加分散，馬雲的投票股權從53.46%大幅降至6.2%。

螞蟻公告指出，外界猜測，馬雲是受到北京當局施壓，與阿里巴巴、螞蟻集團保持距離後所做出的重大讓步。

根據《中國新聞周刊》報導，9名高階主管中的8人都是首次加入公司資本結構，他們都與馬雲共事超過10年，馬雲對這些主管影響力還有多少，將受到外界高度檢視。

此外，《中國新聞周刊》報導指出，螞蟻此次增資後的第二大股東「杭金數科」的實際控制者是杭州市人民政府，另一個股東農信集團的實際控制人為重慶市供銷合作總社。中南財經政法大學數字經濟研究院高級研究員金天指出，股東結構調整與螞蟻整頓方向一致，更有利於取得政府部門的認可。

得先拿到金控、徵信執照

 不過，股東結構變化僅是螞蟻整頓之路的開端。

 《中國新聞周刊》、《日經亞洲》、英國廣播公司（BBC）報導分析，螞蟻看似是新創科技公司，實則是中國資金流量最大的網路金融企業，覆蓋支付、儲蓄、借貸、保險、投資等服務，每個月活躍用戶超過7.3億人。螞蟻要完全符合金融監管規範，得要先取的金控、徵信執照，繼續整頓消費金融業務。

中國網路金融蓬勃發展，卻引發年輕人輕忽風險控管、過度消費負面觀感，這讓螞蟻更積極整頓消費金融部門，在2021年11月啟動品牌隔離，把旗下的「花唄」、「借唄」歸納為螞蟻消費金融旗下信貸產品，銀行等其他金融機構發放的消費信貸品牌隔離為「信用貸」、「信用購」。

 螞蟻消費金融部門在去年12月30日獲得重慶銀保監局通過，註冊資本80億人民幣增至185億人民幣。這次融資使螞蟻集團擁有該部門50%股權，而政府相關實體擁有20%股份。

市場將以金融業者看待螞蟻

 不過，市場人士憂心，螞蟻增資後的185億人民幣資本仍無法支撐龐大消費金融業務信貸規模。螞蟻最多僅能承受2400億人民幣自營信貸業務，但根據《中國新聞周刊》調查，螞蟻2020年上半年消費貸款就高達1.73兆人民幣，差距相當驚人。

 《日經亞洲》報導分析，最直接影響螞蟻上市的是等待時間。香港交易所不允許企業控制結構發生變化，得需要再等1年才能上市，而上海A股科創版規定等待期為2年。

 報導另指出，螞蟻越來越像銀行一樣受到監管，其市場估值恐將持續下調。富達投資已把螞蟻估值下調至 700 億美元，與2020年底螞蟻提出上市計畫時的市場估值2350億美元相去甚遠。